本文來源“出海IPO記”，原文標題《鬥魚赴美上市遭起底 疑似為境外競技網站導流》。
未搶到“遊戲直播第一股”的鬥魚(DOYU.US)，在加速上市進程的同時，其經營中的各類質疑也引發市場關註和猜測。
4月下旬，鬥魚直播（簡稱鬥魚）向美國紐交所遞交招股書，股票代碼為“DOYU”，預計融資規模約5億美元，約合人民幣34億元。
自從2018年虎牙搶占瞭“遊戲直播第一股”後，僅用瞭一年時間，公司就實現瞭業績扭虧為盈，全年營收達到46.6億元，凈利潤4.6億元。或羨於前者的成功示范，盡管遭遇連年的巨額虧損和外界對其運營的不少指責，鬥魚仍然欲畢其功於一役，謀求上市破局。
如今，啟動上市已成定局，但伴隨鬥魚上市而來的各種問題和質疑卻仍未散去，究竟為何？
為何有兩份招股書
鬥魚招股說明書顯示，2018年，公司營業收入大幅增長93.8％，至人民幣36.544億元，凈虧損為8.76億元。
雖然凈利潤表現糟糕，但其直播的主營業務卻不乏亮點，2016~2018年的三年中，直播收入不斷增加，占總營收的比重分別為77.7％，80.7％到86.1％。
除公開遞交的招股書以外，目前SEC（美國證監會）網站上也出現瞭此前鬥魚秘密遞交的招股書文件。
查詢SEC網站發現，2019年3月6日提交的招股書，相較於2019年1月16日提交的版本，出現瞭財務報表的重述（Restatement of Financial Statements）。其中，審計報告提到此前鬥魚在內容成本攤銷的處理中出現瞭錯誤，攤銷期限從1-10年應該縮減到內容可直播期間（通常是小於1年），因此在向SEC提交過一次財報後，公司不得不重新更改歷史財務報表。
對此，據業內人士介紹說：“在公開遞交招股書前，鬥魚秘密遞交的招股書曾因內容成本攤銷的處理出現錯誤而更正財務報表。”
但值得註意的是，這個調整數額影響不小，僅對2016和2017年的利潤就有超過4000萬元的影響。
“不排除鬥魚曾希望通過非慣常的會計手段壓低成本，以粉飾歷年虧損。”上述業內人士表示，但審計師或監管機構可能認為這個會計處理並不合理，所以要求公司按準則重新更正報表內容中的成本數據。
在上述人士看來，一定程度上也反映瞭該公司的上市財務信息處理不夠嚴謹，以及財務內部控制程序或存在重大缺陷，因而造成短時間兩次交表中還存在重大會計調整。
數據是否真實有效
事實上，為瞭上市，鬥魚可謂煞費苦心。
來自專業第三方機構艾瑞，對移動app裝機量的跟蹤統計數據顯示，在2018年鬥魚下架期間的新裝機量仍然高於同行。據悉，艾瑞為鬥魚的上市數據供應商。
2018年10月，鬥魚 App 遭遇下架，而安卓手機應用市場也隻能搜到“極速版”，且極速版隻能觀看，無法打賞。在半個多月後，鬥魚App才恢復上架。
之後的10月12日，鬥魚發出聲明表示，由於平臺管理失誤，在已封禁某口無遮攔熱門主播時直播間仍然出現打賞、彈幕運行事件，暴露瞭公司在社會責任、平臺管理、安全意識等方面的嚴重不足。
同期的艾瑞，對移動APP數據統計則顯示，在去年同一周期內（8至10月）鬥魚裝機數猛增。按常理計，同一期間內，全行業尤其是頭部平臺應該均有明顯增長，但艾瑞數據顯示行業其他公司均無明顯上升，唯獨鬥魚一路飆升，10月份更是完全沒有受到下架影響的跡象。
針對上述艾瑞監測到的鬥魚數據高於同行的現象，鬥魚對外界回應稱，“盡管遭遇短期下架，但業務高於同行業增長也是正常。”
另據報道，從2018年上半年開始，鬥魚直播被曝光出現大量的虛假直播間。
以《絕地求生：刺激戰場》為例，同時開播1822個，熱度為4.0的直播間有1360個，但卻無法點擊觀看。同樣的情況也出現在《QQ飛車》《王者榮耀》《第五人格》等遊戲直播分類中。對此，鬥魚對外回應不承認存在上述情況。
為境外競技網站導入流量？
就在直播數據異於同行增長的同時，鬥魚卻贏得瞭境外競技網站的認可。
通過官方的贊助形式，鬥魚官網界面曾出現疑似境外競猜公司雷競技，為其提供大流量入口。
據截圖的數據顯示，“雷競技”在“2018英雄聯盟全球總決賽”鬥魚官方直播間頻道有廣告露出，該頻道關註人數達850多萬人次，持續時間從10月1日至10月12日。
同時，雷競技通過在鬥魚平臺刷禮物，在貢獻榜單出現。
與此同時，搭上鬥魚直播平臺的雷競技，還通過百度搜索優化，並獲得瞭百度靠前的排名，以及在貼吧等論壇發佈帖子，引導用戶登錄註冊。用戶隻要百度搜索就可以輕松登錄進行競猜遊戲。
註冊後，電競技網站提供人民幣支付和提款的電子競技比賽競猜服務。
在電競世界賽事期間，通過鬥魚的露出，雷競技獲取大量曝光，百度指數在賽事期間明顯增長。
事實上，收獲大量流量的雷競技，並沒有因為賽事的結束而終止與鬥魚的合作。反而是以一種更隱蔽的方式繼續合作下去。
據瞭解，2018年10月12日後，雖然在鬥魚官方 “2018英雄聯盟全球總決賽” 直播間的“雷競技”廣告被撤掉，但其仍以“雷先生”的廣告頭像出現在直播間的禮物貢獻周榜 。玩傢隻要點擊頭像則可見資料，根據指引搜索QQ群，可輕松進入到相關的競猜交流群。
加入群後，群內公告赫然顯示“雷競技”為鬥魚的S8官方合作夥伴。同時，群內公告還有引導用戶充值2000至10萬元，贈送18元至1000元不等金額進行下註的推薦。
那麼，雷競技到底是一傢什麼樣的公司？
公開信息顯示，雷競技（英文名Raybet）自稱一傢註冊在馬耳他的合法公司，Raybet集團在歐洲涉及很多行業，比如房地產，港口，貿易，投資，旅遊等等，擁有很多實體辦公室和業務。同時，其還是全球最大電子競技平臺之一，為廣大電競玩傢提供最佳的遊戲即時體驗，玩法涵蓋所有賽事。提供包括DOTA2、英雄聯盟、CSGO、王者榮耀、絕地求生等等數十款電子競技遊戲娛樂。
根據鬥玩網和遊迅網的信息顯示，除瞭正常大傢都有的競猜方式，還有獨傢的，能夠給廣大玩傢帶來更好的選擇。網絡信息顯示，雷競技的預測幾乎已經全面覆蓋瞭大大小小的遊戲項目和賽事，玩法豐富程度絲毫不亞於bet365（英國競猜網站）等老牌預測平臺，多達48種玩法供玩傢選擇，更是開發出瞭率先五殺盤、時間大小盤、人頭奇偶盤、csgo拆包盤等玩法。
雷競技的中文官網則明確表示：“為瞭在我們網站玩真錢遊戲，您將被要求轉賬並從我們那裡收錢……包括在必要時將您的個人信息轉移到國外。”而相關玩法的電競投註規則，其中文官網亦有詳細的明示。
“雷競技是典型的真金競猜，即現金進，現金出。”某資深遊戲從業人士分析認為，“目前國傢規定遊戲中虛擬幣不能反向兌換現金，如果兌換的話，就是變相 。雷競技中的玩法和足球、籃球競猜規則一樣，有些跟歐洲等境外競猜網站掛鉤，有些是自己開的賠率。”
由於雷競技的運營主體在海外，在中國大陸做推廣受限較多，其主要的推廣渠道是通過線下微信群、QQ群推廣。
上述人士分析，如果鬥魚是直接在主播直播間或者官方社群中直接推薦雷競技產品，問題就嚴重。但即便雷競技和鬥魚的合作僅僅是品牌合作，實際上就是利用用戶的獵奇心理搜索這個網站，幫助雷競技導引流量，是一種變相的推廣，也是不合規合法的，會產生不利青少年的社會影響。
他還介紹，實際上任何賽事活動引進贊助夥伴的時候，都會做很嚴格的資格審查，以避免給賽事活動帶來風險。
據瞭解，雷競技的競猜業務不僅包括電競，還有籃球、足球。 其下註的資金統一匯往一傢名為廣州丹颯貿易的有限公司，目前，國內手機APP的下註支付端口已被系統識別存在被騙風險，並被切斷。
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