窘迫的德銀(DB.US):股價再創新低,股東大會午餐過分寒酸

本文來自 “華爾街見聞”,作者陶旖潔。

周四,德銀(DB.US)的股價再一次創下瞭紀錄新低,收盤下跌2.39%至6.46歐元。

該行昨日舉行瞭年度股東大會。盡管成本已經一壓再壓,德銀CEO Christian Sewing仍然期望進一步降成本來實現盈利,計劃大幅削減投行部門規模。

股東雖然憂心忡忡,但還沒有放棄對管理層的希望。現任CEO獲得的股東支持率相比一年前下降瞭20個百分點,但仍有75%。而驅逐董事長Achleitner的提案,支持率不到1%。

過去7年間,德銀更換瞭3任首席執行官。Christian Sewing在2018年4月上任。

留給管理層的時間也不多瞭。上個月,德銀和德商銀行的合並談判正式告吹,又消耗瞭投資者的耐心。過去一年間,德銀跌去瞭40%的市值。

德銀不但在德國經濟中擁有重要地位,也是全歐洲最重要的銀行之一。德銀全球的雇員超過9.1萬人,管理約1.4萬億歐元的資產。

“大幅削減”投行部門規模

“我會盡全力來提振我們的股價。”德銀CEO在股東大會上稱。他仍然秉持此前的改革路徑,降低成本的同時擴大盈利。

但CEO並未明確“大幅削減”的目標與細節。媒體援引四名知情人士消息稱,德銀計劃顯著削減美國股票業務,包括主經紀商業務(Prime Brokerage)、現金交易和股票衍生品服務;利率交易業務也是削減對象之一。德銀在美國有9275名雇員。

近年來,在虧損壓力和監管層的推動下,德銀已經顯著壓縮瞭投行業務的規模。相對應地,分配到交易銀行(Transaction banking,針對企業經營中的結算、融資、現金管理等業務)、外匯和貸款擔保等業務的資源則有所增加。

Christian Sewing稱,他正在“密切關註盈利且增長的業務”。他在股東大會上特別提到瞭交易銀行,稱此類業務通常不被銀行重視。華爾街日報援引知情人士消息稱,德銀高管正在討論將交易銀行與其他投行業務區分開來,凸顯其強有力的盈利能力。

盡管德銀的投行業務越來越落後於同行,但它仍是該行重要的業務,貢獻瞭52%的營收。

另一方面,德銀還對資管業務寄予厚望。CEO表示,希望德銀資管能躋身全球前十。媒體此前報道稱,德銀資管正在與瑞銀資管洽談合並事宜。

德銀困境

金融危機過後,德銀一直在尋找持續盈利的方式,但一直沒有成功。

今年一季度,德銀的利潤同比上升瞭67%,但營收下滑瞭9%,利潤上升完全得益於勒緊褲腰帶式的成本壓縮。發佈一季度財報時,德銀預計今年的營收規模將持平上年,而此前該行認為營收有望小幅上升。

與此同時,德銀一直疲於應對各種訴訟調查。2018年11月,德銀位於法蘭克福的辦事處被德國檢察官突擊搜查,調查該行是否幫助客戶洗錢。德銀CEO承認,這一調查對該行聲譽造成嚴重損害。德銀此前還卷入瞭丹麥最大銀行丹斯克銀行的洗錢醜聞。

2008年以來,德銀已經為各類訴訟和罰款,支付瞭近200億美元。其中包括2017年與美國司法部達成的72億美元和解協議,以瞭結關於德銀在2005-2007年期間出售住房抵押貸款支持證券(MBS)的調查。

“寒酸”的股東大會

壓縮成本的理念似乎已經深入德銀內部。有記者在推特上發佈瞭德銀股東大會的午餐。不但是食物種類有些過分單一,餐桌上的德銀標志也放錯瞭——逆時針旋轉瞭90度。

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