自2015年以來微軟(MSFT.US)股價上漲133%,表現好於科技獨角獸公司

本文來自 “TechWeb”。

5月27日,據有關媒體報道,自2015年以來,微軟(MSFT.US)的表現一直好於科技獨角獸公司。

2015年11月,科技投資者馬克?安德森(Marc Andreessen)參與瞭一場激烈的辯論,這場辯論的主題是,矽谷的獨角獸企業是否處於泡沫之中。

安德森在《財富》雜志的一次會議上指出,以Uber(UBER.US)和Airbnb為首的、價值10億美元的初創企業的“價值相當於微軟的一半”。

他對投資微軟或獨角獸企業的假設選擇發表瞭自己的看法。他認為,獨角獸企業的價值更高。

安德森?霍洛維茨基金(Andreessen Horowitz)聯合創始人安德森表示:“微軟是一傢不錯的公司,但需要加倍努力才能真正騰飛。回過頭來看,這些獨角獸企業的價值顯然被低估瞭。”

據有關媒體追蹤的“10億美元初創企業俱樂部”(Billion dollar start-up club)的數據顯示,微軟當時的市值為4330億美元,而這些獨角獸公司的市值合計為5040億美元。

從長遠來看,安德森仍有可能是對的。但在這些言論發表三年半之後,直接押註微軟顯然比押註獨角獸企業獲得瞭更高的回報。

自2015年11月3日以來,微軟股價累計上漲瞭133%,上周五報收於126.24美元。數據顯示,在這段時間裡,獨角獸公司的價值增長瞭89%,其中很大一部分價值創造來自於後來上市或被收購的公司。

這些初創企業在整體大盤上的表現仍然不錯,穩步擊敗瞭上漲34%的標準普爾500指數。

但安德森的觀點反映出,矽谷投資者傾向於淡化微軟(也可能是其他大型科技公司)在面臨更激烈競爭時繼續增長的能力,也反映出他們願意為那些在許多情況下還需要數年時間才能證明自己的價格標簽是合理的公司買單。

例如,叫車公司Uber當時的估值為550億美元,而在本月上市後,該公司目前的估值僅為680億美元。

2015年末,投資者對Snap(SNAP.US)的估值為160億美元。自2017年首次公開募股(IPO)以來,該公司一直未能找到有利可圖的商業模式,這使得Snap在公開市場上的市值僅為150億美元。

Pinterest(PINS.US)於今年4月上市,其市值為129億美元,略高於2015年110億美元的估值。Dropbox(DBX.US)的市值已經從當時的100億美元下滑到現在的94億美元。

與此同時,微軟正從其占主導地位的Windows產品和將傳統客戶推向Azure和Office 365等新興雲計算產品的能力中獲取利潤。

在首席執行官(CEO)薩蒂亞?納德拉(Satya Nadella)的領導下,微軟連續8個季度實現瞭兩位數的同比銷售增長。今年4月,該公司成為第三傢市值達到1萬億美元的上市公司。不過,自那以來,該公司市值有所下降。

獨角獸企業中也有很多獲得瞭實際收益,其中許多來自企業軟件公司。Twilio(TWLO.US)、Zscaler(ZS.US)和Okta(OKTA.US)自最近IPO以來,一直是表現最佳的幾隻科技股,而MuleSoft和GitHub等其它公司則被溢價收購。

安德森從其中一些公司中受益頗豐,其中包括Okta和GitHub。他的公司也是Lyft(LYFT.US)的早期投資者,Lyft在2015年11月的市值為25億美元,現在市值為169億美元。

具有諷刺意味的是,微軟在2018年6月以75億美元的價格收購瞭GitHub,收購價格幾乎是上次報告的GitHub估值的四倍。

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