英偉達(NVDA.US)和AMD(AMD.US)將被英特爾(INTC.US)蠶食?

本文來自 “CSDN”,編輯:Daniel Newman。

半導體行業現在似乎陷入瞭困境

國際數據公司(IDC)上周預測,經過連續三年的增長後,今年的半導體市場將迎來7%的下滑。具有諷刺意味的是,芯片短缺在一定程度上導致瞭某些市場的增長放緩。不出所料,NAND閃存的價格已經暴跌,甚至有人提到英特爾的數據中心業務也將縮水。這類公司的收益也喜憂參半,導致股票分析師紛紛下調瞭某些公司(甚至整個行業)的評級。

因此,在短期內,一些投資者可能會暫停投資。但是記住一點,市場對計算的需求,進而對計算半導體的需求,並不會放緩。全世界的科技界對人工智能和分析、高性能計算、遊戲、自動駕駛、無人機和5G這些領域增長的渴望也不會減少。這些技術中的大多數都離不開英特爾(INTC.US)、英偉達(Nvidia)(NVDA.US)和AMD(AMD.US)的大型計算和圖形處理能力的支持。這幾傢公司都在為獲得更高的市場份額而努力爭奪,盡管唱衰英特爾似乎已經成為一種較為主流的觀點,但我相信,憑借下面的一些根本性的優勢,英特爾最終有機會脫穎而出。

更強大的業務組合和生態系統

一起來看看這三傢公司的業務重點。AMD的重點業務包括PC、遊戲和數據中心。英偉達除瞭重點關註PC、遊戲和數據中心業務外,同時還有汽車業務。在這三傢公司中,英特爾無疑是迄今為止最多樣化的,它在五大領域都具有很強的競爭力,包括計算、存儲、自動駕駛、網絡/運營商和物聯網。

英特爾還將其“計算”定義大幅擴展到幾個新領域,例如將機器學習集成到服務器計算芯片中。該公司還計劃在2020年推出自己的消費級的獨立顯卡,今年還將推出獨立Nervana機器學習加速器(盡管保守估計這兩個計劃的實現可能都需要延遲一年)。後一項業務的市場目前是由英偉達(Nvidia)占據著主導地位,它擁有近99%的市場份額。但是隨著英特爾在這方面的進軍,AMD和英偉達的壟斷地位註定會受到沖擊。

根據目前的產品組合和近期產品路線圖,英特爾將直接進入AMD和英偉達歷史上占據主導地位的領域並展開競爭

借助Nervana這個深度學習系統,未來英特爾可能很快就可以從Nvidia手中奪得訓練和推理的“每瓦性能(performance-per-watt)”桂冠。鑒於英特爾主宰其“大核心”計算市場業務的歷史能力,它向一度被其他公司控制的領域的擴張引起瞭對競爭的不安。

與此同時,英偉達和AMD的產品范圍相對較窄。即使在客戶更傾向於選擇AMD的服務器芯片或者英偉達的獨立GPU的情況下,英特爾仍有相當大的機會通過其存儲或網絡產品涉足這些市場。英特爾還為其涉足的每一個市場提供相應的平臺性解決方案,因此即使它的某些產品可能並沒有那麼具有競爭力,它也可能獲勝。

更好的營銷資源和更穩健的重新定位

AMD喜歡吹噓自己在服務器芯片方面的優勢,但如果它真的這麼優秀,為什麼它僅僅占有約3%的市場份額呢?(而且即使英特爾推遲瞭其10nm處理器的推出,AMD仍然僅僅占有這3%的市場份額。)雖然AMD的服務器營銷預算中有相當大一部分是針對英特爾的負面宣傳,但就服務器市場份額而言,AMD甚至隻達到其所尋求的目標的一半。即便最好的情況下AMD在PC市場上獲得瞭少量增長,但這部分市場的利潤隻有服務器業務的一半。

英偉達在一些所謂的優勢領域也遭遇瞭類似的挫折,包括失去瞭特斯拉(TSLA.US)這個自動駕駛行業最重要的客戶。目前,英偉達的主要戰略是在ADAS(自適應駕駛輔助系統)領域展開競爭,ADAS是英特爾Mobileye的優勢業務,同時也是高通公司想要涉足進來分一杯羹的領域。高通公司在自動駕駛領域的很多方面都打敗瞭英偉達,導致英偉達無路可走。英偉達面臨的最大挑戰是,大多數推理工作仍然是在英特爾至強CPU上,而不是在英偉達的芯片上完成的。並且,在英特爾推出至強可擴展處理器的發佈會上,英特爾還讓亞馬遜(Amazon)上臺連續第二年強化瞭對它的支持。

英特爾在這三傢公司中擁有最大的品牌資產和最豐厚的市場投資,這也是該公司即使沒有“最佳芯片”,也能在市場上呼風喚雨的原因之一。英特爾最近退出5G調制解調器業務,使自己能夠重新專註於數據中心業務,這隻會讓英偉達和AMD更難抵禦市場份額流失。即使英特爾隻從英偉達和AMD手中奪走5%的獨立GPU和機器學習加速器的市場份額,對它們來說也是一場慘敗。

有效市場總量

上面提到的英特爾更多元化的產品組合,也意味著它擁有更大的市場總量。

據分析師估計,這個市場價值的總量超過瞭3300億美元,比AMD當前的投資者組合中顯示的740億美元市場的4倍還要多。英偉達並未在其投資者報告中明確列出其目標市場總量(TAM),但它確實對其2023年的數據中心市場和2025年的汽車市場提供瞭前瞻性的市場規模估算,分別為500億美元和300億美元。這與英特爾的數字相差甚遠。對於那些對英特爾退出5G調制解調器市場大驚小怪的人來說,5G業務的有效市場總量隻有區區100億美元,而英特爾現在的3300億美元中還不包含這100億。

最後,我們真的不難看出為什麼英特爾是最適合增長的公司。其更大的產品組合和目標市場總量,以及它在計算市場中占據主導地位的歷史能力,都意味著英特爾很可能在接下來想涉足的市場中也能占據主導位置,這其中就包括瞭AMD和英偉達目前占主導地位的大部分市場,如果不是全部的話。

顯卡不是英特爾的一個弱點,但英特爾會變得更強

或許這是一個鮮為人知的事實,英特爾憑借其在集成顯卡上的領先地位,正占據著電腦顯卡市場的頭把交椅。雖然在歷史上,英特爾將獨立電腦遊戲顯卡市場拱手送給AMD和英偉達,但它目前正計劃推出一款極具競爭力的產品。英特爾XE系列計劃於2020年發佈,它將全面覆蓋包括集成顯卡、獨立顯卡和獨立數據中心芯片在內的所有產品。如果英特爾在當前的競爭中表現足夠強勁,它可能會蠶食英偉達和AMD目前的市場份額。如果英特爾在第一年能夠占據5%的市場份額,對兩傢公司來說都將是毀滅性的打擊。

納米差距,無關緊要

提到處理器,人們總愛糾結於其規格參數:7nm、10nm、14nm等等。但重新設定一下對芯片規格的期望值是很有幫助的。包括我們在內的所有芯片分析師都認為臺積電(TSM.US)的10nm處理器與英特爾的14nm+處理器性能相當。而英特爾的14nm+處理器在緩存單元大小和密度方面優於臺積電的10nm處理器。專傢們還認為臺積電7nm處理器與英特爾10nm處理器在緩存單元大小和密度上相同。

英特爾將在2019年第3季度推出10nm處理器的筆記本電腦,而AMD則在2020年第1季度量產7nm處理器的筆記本電腦。不過,我有信心,AMD在宣佈上市後的六個月左右,不會大規模的供貨。如果如預期的那樣,臺積電的7nm和英特爾的10nm具有合理的等同性,那麼這兩種規格都不具有任何有意義的優勢。

烏雲已過,前景光明

我堅信我的評估,並且支持英特爾未來的強勢市場地位。考慮到過去12-24個月裡英特爾的表現以及公司正在面臨的挑戰,這一點很重要。

最近圍繞著該公司的負面消息並非毫無根據。過去兩年裡英特爾發生瞭很多變化,從首席執行官的意外變動,到芯片缺貨,到Meltdown與Spectre漏洞的曝光,再到10nm處理器的延遲發佈。然而,即使英偉達和AMD一直在利用這些英特爾的缺陷,但也隻是取得瞭名義上的市場收益。這在數據中心業務上尤為突出,AMD一直尋求在服務器芯片領域取得重大進展,但實際上收效甚微。

現在,隨著英特爾10nm處理器的即將推出,以及預示英特爾即將進入過去從未涉足過的領域展開競爭的數據中心產品路線圖的出爐,這個公司的前景看上去一片光明。

展望未來,英特爾將以更大的有效市場總量和更多樣化的產品組合,配合其曾經用龐大的營銷預算獲得主宰計算市場的歷史能力,在不久的將來,英特爾必將在其重點關註的業務領域獲得強大的市場地位,並最終搶占AMD和英偉達現在占主導地位的大部分(如果不是全部的話)市場。

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