追蹤報導“美股研究社”。
摘要
微博(WB.US)在一周前發佈瞭第一季度收益，該股持續下跌。
實際上，結果是積極的，但市場正基於疲軟的指導來"懲罰"股票。
該公司的指標和財務狀況不斷改善，但該股票在幾年內從130美元跌至40美元。
另一隻中國股票遭受重創，而且這種趨勢很可能會持續。對許多中國企業來說，現在是財報季，結果似乎是一樣——下降。新浪微博公佈收益：
從上文和下圖可以看出，股價處於自由落體狀態。這並不是什麼新鮮事，因為微博的股價在下過去的一年下跌超過50%，目前交易價格低至40美元，但似乎這種下降最終是沒有根據的。
01頂線和底線增長
19年第一季度的總同比增長14%至3.992億美元。超過廣告/營銷增長瞭13%至3.41億美元，以及VAS(增值服務)增長24%至5800萬美元。廣告/營銷的大部分收入來自中小企業，這些中小企業在中國一直處於增長之路。在VAS細分市場中，收入來自直播媒體的推動。然而，這也是成本提高的原因。這是跟隨科技行業的一個宏觀趨勢，視頻平臺受歡迎，尤其是短視頻。微博本季度底線大幅增長，同比增長52%至1.504億美元。
02聲望
微博是中國最受歡迎的社交網絡之一，也是最受歡迎的微博網站。截至本季度的MAU為4.65億，DAU為2.03億。同比，這分別增加瞭大約5400萬和1900萬用戶。
03指導
報告中的所有內容實際上都是非常積極的。這不是一個需要大規模反彈的滿堂紅季度，但這是一個強勁的季度，表明微博仍然是一個非常有效和受歡迎的公司。然而，也有一些真正的負面因素。例如市場中廣告庫存的過剩，以及我們去年看到的遊戲禁令，這都對其他市場產生瞭溢出效應。
盡管第二季度的指引相當消極，但卻是理性的。管理層預計收入同比增長率為7%，這是該公司迄今為止的最低增長率。然而，低增長的主要原因是匯率風險。這是宏觀層面的逆風，不是微博特有的。
04微博的牛市案例
微博的牛市情況取決於多年的時間跨度。我們看到中國投資面臨著非常艱難的局面。然而，從長期看，負面事件為其增長提供瞭良好的基礎。
去年，微博的股票大幅下跌，這一趨勢在大多數中國股市都有所體現。然而，我們已經看到過去市場對它的估值，而且該公司自達到這些高點以來一直在增長。用戶群增加，收入增加，凈收入增加，但市值卻下降瞭。
從過去10個季度來看，第一季度似乎是微博發展最慢的季度。我們可以看到2017-06至2017 – 12的收入持續增長，然後在2018 – 03年出現下降。2018年到2019年3月年也出現瞭同樣的現象。盡管管理層預見到瞭逆風，但這給今年下半年增長帶來瞭希望。
05估值
在財務方面，指標正在改善。在過去幾年中，利潤率不斷提高。與此同時，投資者的盈利指標(如ROE，ROA和ROI)也有所增加。
如上所述，運營效率在短短兩年內大幅增長。ROE增加瞭一倍以上，而ROI和ROA均增長瞭60%以上。這些指標均使投資者直接受益。
多年來，微博的股票變得越來越便宜，直到最近才略微逆轉。首先，如前所述，盈利收益率大大提高，比去年高出50%。與此同時，價格一直在下降，從而增加瞭折扣。
市盈率處於歷史最低水平，按賬面價值計算。該股較去年下跌瞭50%。P / S也是5年平均值的三分之一，這是最一致的指標。
關鍵是，實際上是PEG增加瞭。低於1的PEG表示基於盈利增長的低估股票。顯然，世界銀行經歷瞭一次大幅增長放緩，其中很多可歸因於貨幣波動。然而，即使增長放緩，該股仍然以0.85的PEG交易。
06結論
如果我們單獨看微博，那麼這隻股票將是一個絕佳的選擇。然而，並不是每個人都有相同的策略，由於宏觀環境、以及匯率波動等因素，微博很可能繼續面臨坎坷的道路。也就是說，如果第二季度是滿堂紅，預計會出現大幅反彈。
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