GoPro(GPRO.US)逆市大漲,是股價反轉還是“死貓跳”?

本文來自 “英為財情”,編輯:李善文。

周五,在美股大盤整體走弱的情況下,運動相機制造商GoPro(GPRO.US)的逆勢大漲引起瞭投資者的普遍關註。

該股在當日盤中一度大漲18.2%,截至收盤整體收漲7.37%,報5.03美元,該股最近一個月累計上漲近30%,今年以來累計上漲18.63%,而52周仍然累計下跌逾30%。此次股價的跳漲,讓市場疑惑——這會是GoPro迎來反彈的信號嗎?或者僅僅是一日遊的“死貓跳”行情?

(GoPro歷史行情走勢來自英為財情)

Hero7助力公司三季度業績好轉,但股價仍然尷尬?

雖然目前市場也並不確定造成GoPro跳漲的具體原因是什麼。公司此前宣佈已經將大部分業務轉移至中國,而今年6月也將相機的生產轉移至瞭墨西哥。公司此前已經明確表示,相關的貿易事件不會對公司2019年下半年的業績前景造成影響。

一個可能的原因是,GoPro的旗艦機Hero7有望助力該公司三季度業績出現強勁增長,以及公司即將在明日(10月1日)發佈的另一款旗艦機型Hero8。公司CEO Nick Woodman稍早前表示,下半年公司業績有望表現更加強勁,部分原因就是“今年晚些時候即將推出的新機型”。

GoPro在稍早前發佈瞭一個關於Hero8的視頻預告,該機型的一系列性能都較Hero7有較大的提升。

Hero8相機配備新的GP2圖像穩定芯片,以及1200萬像素圖像傳感器,可以支持每秒120幀的4K視頻,同時還支持前置顯示器等附加組件,也采用瞭新的外部設計。同時,它還是第一個使用GoPro的HyperSmooth穩定軟件的設備——HyperSmooth穩定軟件是一種內部技術,讓相機無需框架即可拍攝畫面穩定的視頻。

雖然Hero7的發佈讓公司的業績實現瞭三個季度的連續增長,公司在2019年上半年的收入增長瞭10%,而一季度和二季度的毛利率分別為34.2%和35.8%。而且公司還預計今年全年的收入增長會達到9-12%,每股盈利達到0.40美元,相比之下,去年公司的美股虧損為0.23美元。

但是尷尬的是,GoPro的股價三年裡仍然累計下跌70%以上,那麼,現在擺在公司投資者面前的問題是:Hero8可以幫助GoPro“挽大廈之將傾”嗎?還是會面臨同樣的尷尬?

需要註意的是,在Hero8推出之際,消費者的Hero7可能還不需要更新換代,這是一個需要關註的問題。

這一擔憂不是空穴來風,實際上是有跡可循的。時間回到2014年,彼時,GoPro公司推出瞭Hero4,該款相機風靡市場,獲得瞭強勁的銷售業績,並將公司股價推至瞭歷史高價90美元,然而,隨後推出的每一款新機都再也無法超越Hero4,回報率逐年下降。當年購買瞭Hero4的消費者們,短時間內根本不需要換機。

現在,Hero8極有可能會再次面對相同的窘境。

“冰凍三尺非一日之寒”?

五年前,當GoPro剛剛上市時,投資者們信心滿滿,認為運動相機將是一個巨大的市場,擁有光明的未來。確實,運動相機滿足瞭小型便攜、耐用、廣角相機等多重需求,適合在戶外運動中拍攝,而GoPro是這個市場說一不二的絕對領導者。

然而,當時和GoPro正處於“你儂我儂”時期的投資者們選擇性地忽視瞭三大問題:

首先,運動相機市場狹隘,僅限於戶外運動愛好者,大部分消費者的拍攝需求僅僅用智能手機的配套相機就可以滿足,而近年來,手機相機的發展,也進一步損耗瞭運動相機的市場需求。

其次,GoPro在行業競爭中並不存在所謂的“護城河”,它的設備可以被輕而易舉地復制。目前來看,大疆、三星、小米(01810)等公司都有相似而又便宜很多的產品充斥市場。

最後,GoPro的相機不是快消品,人們需要很長的時間才有可能更換自己的這一設備,這就導致瞭GoPro需要經歷漫長的令人痛苦的升級更換周期。

以上三大不利因素,疊加GoPro的一些糟糕的商業決策,導致公司的增長率和利潤率在過去的五年時間裡,快速大幅下滑。

事情在Hero7推出後,似乎終於得到瞭改善,不過,即使擁有新的相機機型,GoPro的長期業績要獲得好轉則仍然前途漫漫,道阻且長。華爾街分析師重申,在公司業績真正好轉之前,投資者仍需要重點關註公司的基礎業務健康狀況。

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