特斯拉(TSLA.US)“需求危機”?華爾街投行紛紛下調其評級

據摩根大通證券(JMPSecurities)數據,特斯拉第三季度交付量的下降可能揭示出一個更令人擔憂的趨勢。“交付數據顯示瞭較低的個位數的環比增長,我們認為,如果有需求的話,沒有任何運營問題可以阻止特斯拉交付更多車輛。”摩根大通證券瑟夫·奧沙(JosephOsha)在周四的報告中表示。  

奧沙補充道,“換句話說,昨天的公告是自關註該股票以來,讓我們首次發現自己懷疑特斯拉汽車的需求增長是否可能趨於平穩。”  

該分析師將特斯拉的股票評級從“跑贏大盤”下調至“與大盤持平”,但沒有指出對這隻股票的目標價。  

截至臺灣臺北時間23:00,特斯拉股價下跌6.29%,報227.85美元。  

然而,伯恩斯坦(Bernstein)分析師托尼?薩克納吉(ToniSacconaghi)不認為這是特斯拉需求的預警信號,而是指出特斯拉積壓瞭大量訂單。  

特斯拉在最新的季度交付報道中也提到瞭這一點,稱第三季度“我們幾乎所有的Model3訂單都來自之前沒有預訂的客戶,這鞏固瞭向強勁有機需求的轉變。”  

“整體而言,我們認為整體需求數據為正面:較第二季訂單保持環比增長,”薩克納吉說道。  

然而,伯恩斯坦對特斯拉的股票給予“與大盤持平”的評級,因薩科納吉說特斯拉面臨著另外一個關鍵問題:該公司是否在第三季度降低利潤率以提振對Model3的需求?  

本質上,薩科納吉擔心特斯拉最流行的Model3可能難以實現其25%的毛利率目標。  

薩科納吉稱,“特斯拉第三季的毛利潤率可能持平至小幅上升,但固定成本杠桿被潛在的價格持續下滑所抵消。”  

那麼,特斯拉是否可能下調其對2019年的預期?  

交付量是汽車行業的一個關鍵指標,因為它為公司的銷售提供瞭最接近的估計。特斯拉創下瞭公司內部的季度交付記錄,第三季度向全球交付瞭9.7萬輛汽車。  

但奧沙預計,特斯拉目前很可能難以達成其2019年銷量預期的低端,這對馬斯克的公司來說是迫在眉睫的挑戰。  

特斯拉此前曾告訴投資者,2019年的交付量將在36萬至40萬輛之間。  

巴克萊(Barclays)對該目標持懷疑態度,並對特斯拉的股票給予“減持”的評級。該公司還指出,先前馬斯克給員工的一封電子郵件泄漏,在該郵件中,他敦促特斯拉交付量達到10萬輛,這使市場提高瞭對特斯拉本季度交付量的預期。  

同樣對特斯拉持“減持”評級的摩根大通警告稱,該公司在公佈第三季度收益時,可能會下調全年預期。  

“(特斯拉的)估值很高,投資者預期過高,執行風險高,在其第三季公佈財報時可能會下調全年交付指引。”摩根大通分析師瑞安·佈林克曼(RyanBrinkman)在給投資者的一份報告中表示。

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