華爾街那些聲名顯赫的銀行股為何碰不得?

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受押註美聯儲利率會持續下降和下周各大銀行財報預期的影響,美國銀行股已經抹去瞭9月份的大部分漲幅,在10月份又一次下滑。

KBW納斯達克大型銀行股指數顯示在短暫的9月上旬反彈後,該指數自9月下旬以來又開始出現下滑趨勢,其表現也明顯低於標普500指數的走勢。

銀行股未來前景黯淡的主要原因是全球利率的同步下滑。利率下降往往會損害放貸者的凈息差,從而降低衡量盈利能力的一個關鍵指標。隨著美國國債收益率在9月下旬後又開始下滑。債券收益率下降,特別是長期債券收益率下降,通常會損害銀行股,因為當短期存款成本和長期貸款利率之間存在較大差異時,銀行股的利潤率才往往會擴大。投資者還押註美聯儲今年將再次降息,這可能會進一步對銀行利潤率造成潛在壓力。

經濟不確定性和市場波動性雖然增加瞭一些高頻交易的機會,但是太多的不確定性也的確限制瞭今年華爾街交易平臺上的一些大宗交易活動。更廣泛地說,利率和銀行股的下滑折射出市場對全球經濟健康狀況的長期擔憂。銀行股通常反映出人們對全球經濟增長的看法,因為它們的業務是全球金融基礎設施的重要組成部分。其他周期性行業,如材料、能源和工業股,也在10月表現不佳。市場對經濟的不安情緒推動標準普爾500指數在第四季度開始下跌,而那些預期財報季將推動美國股市走出困境的投資者可能也會失望。

除瞭宏觀方面的因素,投資者對下周各大銀行的財報並不是太樂觀。10月15日,大銀行摩根大通(JPMorgan Chase&Co.)和花旗集團(Citigroup Inc.)拉開瞭大型銀行財報公佈的序幕。有數據顯示,預計標普500指數金融類股的利潤和銷售額都會較上年同期下降,而這樣一個現象在其他行業或許不會太多見。美國實體企業利潤前景黯淡也是一些分析師懷疑未來幾個月銀行股能否大幅走高的另一個原因。

9月份的美國銀行股溫和反彈在本月出現逆轉,因為投資者普遍不再青睞銀行這類價值股,而且這類股票即使在大部分牛市的時間裡也表現滯後。在10月份的前7個交易日裡,iShares Edge MSCI USA Value Factor Exchange Traded Fund下跌瞭3.4%,而近期表現良好的動能股指數僅下跌瞭1.5%。

一些分析師也表示,美聯儲政策的問題並不是唯一令投資者對銀行股前景感到悲觀。目前全球經濟的不確定性也會影響企業利潤的信心。KBW公司股票交易主管R.J.Grant認為對於銀行來說,企業的信心很重要,當全球經濟展望不樂觀的背景下,企業在投資於自己的業務這一塊就會特別謹慎。利率狀況隻是一個需要監控的因素,而不是主導因素。在過去的12個月裡,放款人的指數下滑瞭11%。

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