本文來自 “英為財情”。
今年早些時候持續暴漲的特斯拉(TSLA.US)終於遭遇瞭首輪重大回調。但那些急切想要入場的投資者可能正面臨著一個進退兩難的境地。
受到美股大盤崩跌拖累，特斯拉周一跌幅超過13%至608美元，促使該股陷入瞭熊市，較歷史高位下跌瞭37%。
暴漲280%之後，特斯拉股價陷入熊市
當然，特斯拉的長期股東沒有什麼可抱怨的。盡管此次因為衛生風險加劇而經歷瞭大幅調整，但特斯拉在2月初曾觸及968美元的高位，六個月漲幅一度高達280%。就算計入瞭近期的跌勢，過去六個月該股167%的漲幅也超過瞭標普500指數成分股的其餘股票。
特斯拉股價走勢
今年特斯拉的反彈，主要是因為公司創始人兼首席執行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）成功扭轉瞭困境，一反以往多年承諾落空、交付不足的劣跡。該公司四季度的收入超出瞭分析師預期，並且加快瞭新型跨界車Model Y的推出。
同樣，特斯拉上海工廠的建成以及36萬輛年度銷量目標的達成，也有力地表明，如果特斯拉繼續實現其目標，將有望迅速成為行業舉足輕重的領先者。
隨著市場迅速回調，投資者可能很難抵制逢低買入特斯拉的誘惑。但是，我們建議投資者應保持謹慎：這種下行趨勢還有更大的運行空間，在眼下瞬息萬變的宏觀環境中，特斯拉這隻股票仍存在很多隱患。
特斯拉的增長面臨多個威脅
特斯拉此前樂觀的態勢現在正受到衛生事件的嚴重威脅。此次事件令供應出現中斷，同時增加瞭全球經濟衰退的風險。
太平洋投資管理公司（Pimco）全球首席經濟顧問若阿希姆·費爾斯（Joachim Fels）表示，公共衛生事件的出現對供應和需求都造成瞭沖擊，2020年上半年美國和歐洲面臨著技術性衰退的“明顯可能性”。
費爾斯在給客戶的報告中寫道：“對經濟而言，最壞的情況仍將在未來幾個月內出現。”
衛生事件也影響瞭汽車行業的銷售。根據全國乘用車市場聯席會公佈的汽車銷量數據，2月份中國狹義乘用車銷量252,308輛，同比下跌78.5%。
在需求方面，目前尚不清楚在燃油成本急劇下降之際，消費者將如何選擇新車。根據媒體的報告，從歷史上看，當原油和天然氣價格下降時，電動汽車和太陽能裝置的銷售就會放緩。特斯拉的目標是今年銷售50萬輛汽車。一些分析人士說，這個目標現在可能難以實現。
Wedbush Securities分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）周一在給投資者的報告中寫道：“供應鏈問題仍然揮之不去。” “鑒於衛生事件的出現令中國和歐洲市場的需求面臨不確定性，我們認為一季度特斯拉很難達到單位需求水平，而華爾街目前正在將這一動態因素納入考慮。”
此外，隨著替代能源汽車補貼力度的減弱，過去幾個季度國內電動汽車銷量一直在走軟。再加上美國特斯拉購買者可獲稅收抵免的減少，再次令特斯拉的未來走勢面臨風險。
投資者還應註意，在市場崩盤之前，許多分析師已經就特斯拉的股票泡沫發出警告，指出該股具有高度投機性。分析師平均預期特斯拉未來12個月的目標價為500美元。
總結
毫無疑問，在提高瞭產量並在中國建立工廠之後，特斯拉重回正軌，這可能證明該公司的長期盈利能力有瞭重大轉折。
但是，這傢汽車制造商從未經歷過可能引發新車需求急劇萎縮的經濟衰退。考慮到這些不確定因素，在美股遭遇大規模拋售之際，買入特斯拉股票的風險仍然不可忽視。
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