更好的購買:Spotify(SPOT.US) 與 Verizon(VZ.US)

美股編輯:威爾希利(TMFWillHealy)

盡管都被認定為通信公司並且都提供某種類型的訂閱服務,但SpotifyTechnology(NYSE:SPOT)和VerizonCommunications(NYSE:VZ)經營的業務截然不同。一個通過流媒體服務提供音樂和播客,而另一個提供電信服務。

這種差異對投資者也有著巨大的影響,因為他們必須確定哪傢公司已將自己定位為提供更高的潛在回報。讓我們仔細看看每傢公司,以幫助確定現在購買哪個更好。

比較公司

兩傢公司之間的差異遠遠超出瞭它們在媒體行業中的角色。兩者也以競爭方式處理截然不同的條件。Verizon業務的性質使其在5G領域具有競爭優勢。建設這樣一個電信網絡的成本將阻止其他人與它及其競爭對手AT&T和T-MobileUS競爭。Verizon在過去兩個財年中每年都花費瞭大約180億美元的資本支出來維持和擴大這一競爭激烈的護城河。

相比之下,支持500億美元市值的Spotify則處於顯著劣勢。它不僅要與SiriusXM競爭,還要與蘋果和亞馬遜等科技巨頭競爭,它們的市值均超過1.7萬億美元。

出於這個原因,Spotify不得不努力保住競爭的護城河。值得稱贊的是,它成功地發展瞭業務,即通過與三星等公司進行內容交易,以及開發專有內容。因此,它在2021年第一季度僅在財產和設備上花費瞭2400萬歐元(2900萬美元),在2020財年花費瞭7800萬歐元(9300萬美元)。

因此,雖然它的競爭護城河可能無法與每年在基礎設施上花費數百億美元建造的護城河相比,但它所擁有的競爭優勢卻是以更低的成本獲得的。

評估每隻股票的財務狀況

這些較低的基礎設施成本可能有助於解釋Spotify增長更快的原因。在第一季度,Spotify的收入比去年同期增長瞭16%,超過21億歐元(17.6億美元)。此外,2300萬歐元(1930萬美元)的利潤使該公司產生瞭4100萬歐元(3440萬美元)的自由現金流。

2020年,它產生瞭79億歐元(66億美元)的收入,比2019年增加瞭16%。在此期間,由於運營和融資成本上升使虧損比2019年的水平高出212%,虧損飆升至5.81億歐元(4.87億美元)。這導致隻有1.83億歐元(1.53億美元)的自由現金流,比2019年下降瞭58%。

相比之下,Verizon第一季度329億美元的收入與2020年第一季度相比增長瞭4%。然而,2020年運營費用的增長微乎其微,與養老金相關的成本增加,導致凈收入增長25%,達到54億美元。2020年,收入比去年同期下降3%,至1283億美元,所得稅幾乎翻瞭一番,導致凈收入下降7%,至183億美元。

盡管如此,Verizon在現金流方面表現出色。該公司報告稱,第一季度自由現金流為52億美元,2020年為236億美元。得益於這些現金流,股東每年每股可獲得2.51美元的股息,回報率為4.5%。此外,自2007年以來,這一支出每年都在增加。這有助於Verizon贏得以收入為導向的投資者,因為Spotify不支付股息。

相反,Spotify股票的股票回報表現優於Verizon——至少在一段時間內是這樣。自Spotify於2018年4月首次公開募股以來,其股價已上漲近80%,而Verizon則上漲不到20%。

相比之下,Verizon的股票似乎隻在更廣泛的經濟下行趨勢中表現更好。年初至今,Spotify下跌瞭15%,而Verizon下跌瞭4%。

Spotify仍然是更昂貴的選擇。與Verizon略低於2的市銷率(P/S)相比,新的Spotify投資者將支付五倍多的銷售額。因此,雖然股東可能會繼續看到Spotify的大幅增長,但其投資者將不得不支付溢價。

Spotify還是威瑞森?

就像這兩傢公司的運營方式不同,為不同的客戶提供服務一樣,它們對不同類型的投資者的吸引力也不同。Spotify承擔著更大的風險,但也有更大的長期回報潛力,因此對那裡的成長型投資者更具吸引力。關鍵交易和專有內容幫助它在面對最大科技公司的激烈競爭時蓬勃發展。它現在開始盈利並持續提供正現金流,這一事實說明瞭其成功的能力。

希望獲得更穩定的增長、穩健、不斷增長的股息以及對風險幾乎沒有興趣的投資者仍應考慮買入Verizon股票。

然而,如果我必須在兩者之間選擇哪個更好,那麼那些尋求更高股價回報的人可能會從更年輕且仍在增長的Spotify那裡獲得更多可觀的收益。

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