黑石(BX.US)再談 SOHO中國打折出售

SOHO中國有限公司(SEHK:410,以下簡稱“SOHO中國”)幾度擱淺的“私有化”進程,終於有瞭下文。6月16日晚間,據SOHO中國官方公眾號披露信息,黑石集團(NYSE:BX)發出全面收購要約,投資SOHO中國,以取得SOHO中國的控股權。交易完成後,SOHO中國現有控股股東將保留9%的股權。SOHO中國將繼續在香港證券交易所上市。然而,在最新的全面收購要約之下,黑石集團此次投資SOHO中國,與去年坊間傳言得火熱的“40億美元”的交易對價相比,卻是打瞭7.5折。在此之外,外界也再度關註:潘石屹將何去何從。

縮水

繼6月16日晚間通過官方公眾號披露“黑石提交要約,投資SOHO中國”後,同日晚間,SOHO中國也在港交所發佈公告稱,高盛(371,-0.30,-0.08%)代表黑石集團以5港元/股的價格,總共收購SOHO中國約28.56億股股份,交易價格約236.57億港元(約合30億美元)。

對於“黑石提交要約,投資SOHO中國”這一事項,SOHO中國方面於公告中表示,黑石十分看好SOHO中國在北京和上海持有的商業物業,以及一流的管理團隊。黑石對中國經濟的發展充滿信心,希望尋找機會擴大在中國的投資。

此外,SOHO中國還稱,黑石集團計劃維持SOHO中國現有的主營業務和管理層,並計劃在適當的情況下利用公司的資源在中國進行擴張。要約完成後,黑石集團計劃對公司進行詳細的戰略審查,以制訂公司未來業務發展的業務計劃和戰略,並確定為優化和合理化公司的業務活動和資產組合而采取的適當或可取的措施。

北京商報記者瞭解到,黑石集團此次每股收購的價格較最後交易日的收盤價3.8港元/股,溢價約31.6%。不過值得關註的是,在最新的全面收購要約之下,黑石集團此次投資SOHO中國,實際上是“打折入股”。

據悉,黑石集團此次出價30億美元,與去年坊間傳言得火熱的“40億美元”的交易對價相比,算是打瞭7.5折。

一波三折

SOHO中國由潘石屹、張欣夫婦於1995年創立,來自企業方面的最新數據顯示,截至目前,SOHO中國持有並管理130萬平方米商業物業。黑石則是全球領先的房地產投資管理公司之一,自從2008年以來在中國投資瞭辦公樓、商場和物流資產等。

事實上,SOHO的私有化之路一直較為“坎坷”,先後曾先後傳出三次傳聞,期間變賣資產的動作也較為頻繁。而在此之前,黑石始終是被高頻提及的“疑似”交易對象。

早在2020年3月初,有媒體報道稱,黑石集團正在與SOHO中國進行私有化談判,價格為6港元/股,交易共計約40億美元(約合人民幣277億元)。此外,黑石集團還將接管SOHO中國的債務。

SOHO中國於當年3月11日晚間發佈的公告,也“默認”瞭與海外金融投資者正在談判的事實:“公司正在與海外金融投資者洽談,以探討進行戰略合作的可能性,但尚未就是否進行潛在交易作出決定,且並未與任何一方訂立實施潛在交易的正式協議。”

不過,這樁備受外界關註的交易,最終卻宣佈“告吹”。在承認與海外金融投資者洽談戰略合作的5個月後,SOHO中國於2020年8月對外發佈公告,宣佈終止早前私有化事項。

而到瞭2020年11月,市場再度傳出SOHO中國私有化的信息,這次買方為高瓴資本。不過隨後,高瓴資本回應稱無意參與SOHO中國私有化,SOHO中國也對外表示傳言不實。

在知名地產分析師嚴躍進看來,這對於交易雙方而言,可謂一樁互利的“生意”。

“類似收購總體上符合黑石和SOHO中國的利益。從黑石角度看,其一直在中國尋找優質的商業辦公等物業,經歷瞭這麼長周期的收購談判,在收購成本價格方面也壓得相對低,即減少瞭收購的成本。而對於SOHO中國來說,在疫情沖擊下,類似和黑石合作,也為SOHO中國回籠瞭大量的資金,有助於SOHO中國現金流的穩定,以及後續開拓新的投資業務。”嚴躍進分析道。

在業內人士看來,黑石集團對SOHO中國發起全面收購要約公告的披露,意味著SOHO中國此前幾度擱淺的“私有化”進程,即將“靴子落地”。而這樁正在進行中的交易,在此次公告披露前,並非全無端倪。

據悉,就在6月16日SOHO中國對外官宣“黑石提交要約,投資SOHO中國”的前一日,即6月15日,SOHO中國曾公告宣佈停牌。但對於具體停牌原因,SOHO中國在公告中未予披露。對此,多位業內人士分析認為,SOHO中國6月15日的停牌大概率和本次資產變動有關。

而在最新披露“黑石提交要約,投資SOHO中國”這則公告後,SOHO中國也隨之宣佈,公司股票將在6月17日上午9時起正式復牌。

離場

值得一提的是,在SOHO中國私有化傳聞頻出及資產高頻出售之時,關於“潘石屹跑路”的消息也在業內不斷傳出。

公開資料顯示,僅2014年一年,SOHO中國就先後出售瞭旗下上海SOHO靜安廣場、SOHO海倫廣場以及凌空SOHO方面的資產。2016年,上海SOHO世紀廣場又被SOHO中國賣給瞭國華人壽保險。此後兩年雖然SOHO中國雖然隻有一項資產成功出售,但是在其出售計劃中,位於北京望京、上海外灘等地的SOHO中國核心資產赫然在列。

彼時,越來越多的市場人士認為,潘石屹高頻出售資產,意味著其即將“套現離場”。而眼下,黑石集團對SOHO中國發起全面收購要約公告的披露,意味著SOHO的私有化即將“靴子落地”,這也讓外界再度關註:潘石屹終於要成功“跑路”瞭嗎?

“其實,早在去年兩傢公司就有關私有化的問題產生交集,但因當時交易對價和時機的不成熟,收購事宜未能繼續下去,但雙方需求仍在。”同策研究院分析師肖雲祥向北京商報記者表示,黑石作為全球知名的資產管理公司,對資產價值的嗅覺不言而喻,而一線城市優質資產是其主要關註對象。另一方面,在早些時候SOHO中國一路“賣賣賣”早有離場的心思,而如果此次黑石要約收購成功,可能標志著SOHO中國真的“去意已決”。

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