不用擔心亞馬遜(AMZN.US),UPS有很多增長前景

美股編輯:李薩馬哈(TMF聖日耳曼)

盡管是一傢市值1740億美元的公司,但UPS(紐約證券交易所代碼:UPS)有時會被誤解。例如,想到的一個公共線是Amazon.com的(NASDAQ:AMZN)其遞送網絡的擴展將吃進收入和利潤在UPS和聯邦快遞(NYSE:FDX)。然而,UPS最近的投資者日演講大大緩解瞭投資者的擔憂。讓我們來看看為什麼。

市場在擔心什麼

亞馬遜正在擴大其交付網絡已不是什麼秘密,這對UPS和聯邦快遞造成瞭一些幹擾。事實上,聯邦快遞已經終止瞭與亞馬遜的合同,而UPS不得不調整其業務戰略作為回應——其專註於中小型(SMB)市場的增長就是一個例子。

令人擔憂的不僅僅是亞馬遜的收入;還有人擔心UPS和聯邦快遞的利潤率會在它們追逐電子商務交付增長的同時承受共同壓力。此外,不斷投資擴大網絡的需要可能會限制現金流的增長。

投資者應該忽略市場擔憂的兩個原因

亞馬遜的顛覆是真實存在的,但必須將其置於背景中,我認為投資者不應過於擔心有兩個首要原因。

首先是電子商務有大量增長空間。例如,UPS預計全球小包裹市場在2020-2023年間將以10%的復合年增長率增長,並在期末達到近6000億美元。與此同時,UPS預計美國小包裹市場將在同期以更快的速度增長12%,達到1950億美元。

事實上,即使亞馬遜當時占聯邦快遞收入的1.3%,聯邦快遞也毫不猶豫地與亞馬遜簽訂瞭合同。此外,聯邦快遞最近表示正在實施“數量控制措施”,以更好地匹配容量與需求。UPS的情況類似,首席執行官卡羅爾·托姆(CarolTome)的“更好,而不是更大”框架意味著願意犧牲純粹的銷量增長,轉而有選擇地瞄準UPS希望銷量增長的領域。

大量其他增長催化劑

其次,UPS和聯邦快遞還有許多其他增長機會。暫時談到聯邦快遞,這傢運輸公司通過2016年收購TNTExpress繼續在國際上發展,並正在朝著7天送貨上門的方向發展。

談到UPS,在最近的投資者日活動中,管理人員概述瞭公司2020-2023年的增長目標以及它打算如何實現。

增長計劃有四個基本的、相互關聯的部分。“更好,而不是更大”框架中最重要的領域可能是其計劃將其美國國內包裝業務的利潤率(2020年營業利潤的51%,39億美元)從2020年的7.7%擴大到10.5%-12%2023年。為瞭實現這一目標,管理層計劃通過使用自動化和路線優化等技術來提高生產力,同時瞄準利潤更高的交付增長。

管理層也在投資以獲取國際市場份額(UPS認為該領域的市場份額並未達到其應有的水平),目的是將國際部門的營業利潤(2020年營業利潤的45%)從3.5美元提高2020年從10億美元增加到2023年的43億至46億美元。因此,將購買更多飛機以推動國際擴張。

COVID-19大流行恰逢UPS專門將醫療保健作為增長機會,這一重點將在未來繼續。因此,UPS計劃在2023年實現醫療保健相關收入(涵蓋所有三個部分——美國國內、國際和供應鏈解決方案)以每年12.3%的速度增長,達到至少100億美元。

最後,UPS繼續將中小企業市場作為增長的重點。在這裡,大流行再次幫助瞭UPS,因為在大流行期間中小企業電子商務交付量大幅增長。管理層估計,從2016年到2019年,美國SMB日均交易量每年增長3%,但從2019年到2023年將增長8%。

不用擔心亞馬遜

總而言之,FedEx和UPS在未來許多年仍處於良好的增長態勢。大流行促進瞭電子商務的長期增長前景,並凸顯瞭對冷鏈分銷網絡的需求。與此同時,電子商務的增長不僅僅是亞馬遜,聯邦快遞和UPS都有機會通過更有選擇性地創造收入來獲利。

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