出售 AMC(AMC.US) 娛樂股票的 2 個理由

美股編輯:威爾·艾比馮(TMFwillebbs)

AMCEntertainmentHoldings(紐約證券交易所股票代碼:AMC)的股票正在飆升,隨著模因股票泡沫的重新膨脹,其股價今年迄今已上漲瞭令人瞠目結舌的2,850%。但長期投資者在加入這股潮流之前應該三思而後行。AMC的估值與其糟糕的基本面不符。公司可能會稀釋股權持有人以維持其現金消耗並履行債務義務。

令人眼花繚亂的估值

AMC以每股59美元的價格交易,市值為305億美元,大約是其過去12個月收入的68倍。投資者可能對該公司從冠狀病毒大流行中反彈的能力感到樂觀,冠狀病毒大流行導致2020年的銷售額大幅下降。但到目前為止,該公司的基本面並未顯示強勁復蘇。

第一季度收入同比下降84%至1.483億美元,與2020年第四季度相比僅略有改善,當時銷售額同比下降89%。管理層為挽救陷入困境的業務做出瞭勇敢的嘗試,重新開放瞭其幾乎所有的美國資產——這有助於將AMC的市場份額從26%提高到33%。

但是,如果消費者不去影院,市場份額就沒有多大意義,而這個關鍵因素在很大程度上不受管理層的控制。

工作室隻是沒有發佈足夠的預期內容來讓人們回到影院。許多人正在建立訂閱視頻點播(SVOD)業務,例如沃爾特迪斯尼的Disney+或康卡斯特NBCUniversal的Peacock,它們可以作為新電影的替代發行渠道。AMC在電影院行業的糟糕表現和不確定的未來使其高估值受到質疑。

大量稀釋

AMC的資產負債表是另一個危險信號。該公司報告的現金和等價物為8.13億美元,而第一季度的經營虧損為4.28億美元,股東正在為這種不可持續的現金消耗付出代價。隨著管理層發行新股本以維持運營,已發行股票幾乎翻瞭兩番,從1.04億股增至4億股。

股權稀釋不是免費的錢。它降低瞭每股收益(EPS),該指標決定瞭公司的估值及其股東對未來利潤的要求。AMC過度膨脹的股價使管理層更有動力利用資本市場。6月,該公司以每股50.85美元的價格完成瞭5.87億美元的股票發行——使流通股數量增加瞭1160萬股。此舉是在以2.31億美元的價格向MudrickCapital出售850萬股之後。

AMC的債務負擔也令人擔憂。該公司報告瞭54億美元的公司借款和49億美元的長期經營租賃負債(部分物業的遞延租金)。債務負擔將通過攤銷和利息支出(第一季度總計1.51億美元)對現金流構成壓力。

不要被留下拿著袋子

好消息是AMC的高股價使得短期內不太可能破產。該公司可以發行新股來維持其虧損業務並償還債務,因此炒作可能會在短期內繼續。但由於經營業績疲弱且不斷稀釋,AMC的長期前景看起來黯淡。當音樂不可避免地停止時,不要拿著包。

0

评论0

请先

没有账号? 注册  忘记密码?