美股存在泡沫嗎?達利歐和巴菲特這樣說

過去一年,全球疫情和經濟動蕩難擋美股節節攀升,IPO和特殊目的收購(SPACs)也數量激增,大量資金被砸向高度不確定的領域,整個市場似乎沉浸於泡沫的狂歡。

但橋水基金創始人達利歐和股神巴菲特雙雙表示:美股目前並不存在太多泡沫。

本周達利歐基於其過去幾年對股市泡沫和經濟周期的研究表示,盡管確實看到市場某些部分出現瞭類似泡沫的跡象,但總體而言,市場並不存在泡沫,至少與上世紀90年代末和2007年相比不存在泡沫。

據其估計,標普500指數中目前有約5%的股票處於泡沫之中,這低於1929年、2000年和2007年的泡沫水平。達利歐稱,“有很多股票沒有泡沫”,投資者必須自己判斷哪些股票處於泡沫之中,哪些還沒有。

巴菲特在今年的伯克希爾-哈撒韋年度股東大會上也表達瞭類似的觀點。在回答有關蘋果等股票“瘋狂高估值”的問題時他表示:

我不覺得蘋果估值瘋狂,估值需要和利率做比較。周四美國財政部的四周短期美債拍賣有400億美元規模,但得標利率為0。現在美國債券沒什麼收益瞭,我們在接近零的利率環境,如果長期來看利率是這樣的話,那麼股票價格就顯得低。找不到什麼債券能有蘋果和谷歌這種公司的盈利水平。

達利歐和巴菲特暗示市場某些部分估值過高,但如果考慮利率因素,都認為整個市場並未被明顯高估。海外投資評論人RupertHargreaves稱,由於美聯儲對公司高負債如此寬容,投資者普遍開始將債務視為公司資產的一部分,這也有助於推高估值。

與此同時,與零左右的利率相比,許多公司資本回報率高達兩位數,盈利方面極具吸引力。

Hargreaves表示,由此能得出結論,在目前的市場水平下,投資者仍可以找到有吸引力的投資機會。隨著經濟開放,標普500指數可能會繼續看到正回報。

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